Goldman Sachs melder om sitt beste kvartal på 157 år — SpaceX-børsnoteringen som katalysator

Goldman Sachs har nettopp lagt frem det mest lønnsomme kvartalet i selskapets 157 år lange historie. Inntektene nådde 20,3 milliarder dollar – en økning på 39 prosent fra året før – og inntjening per aksje på 20,98 dollar knuste konsensusestimatet på 14,46 dollar med nesten halvparten. Det som skjuler seg bak disse tallene, betyr mer enn tallene i seg selv.

Katalysatoren var SpaceX sin børsnotering – den største noteringen i markedshistorien, verdsatt til omtrent 1,8 billioner dollar. Goldman var en av hovedgarantistene. Inntektene fra egenkapitalgarantier hoppet 130 prosent år over år, til 985 millioner dollar, drevet nesten utelukkende av den ene transaksjonen og en samtidig egenkapitalutvidelse fra Alphabet. Investeringsbankgebyrene satte en ny selskapsrekord på 3,4 milliarder dollar, opp 55 prosent år over år. Aksjehandelsavdelingen satte en ny all-time bransjerekord for tredje kvartal på rad: 7,42 milliarder dollar, opp 72 prosent.

Det disse tallene avslører, handler mindre om Goldman enn om økonomien den betjener. Kapital flytter seg ikke jevnt. Den konsentreres rundt et lite antall plattformdefinerende eiendeler – selskaper hvis størrelse gjør dem til standarddestinasjonen for global institusjonell kapital når den endrer posisjon. SpaceX-børsnoteringen var ikke bare en teknologibegivenhet; det var øyeblikket da privat kapital, som hadde samlet seg i megakap-selskaper i over et tiår, endelig fant en utgang.

Anbefalt lesingMicrosoft leder AI-skyen — men markedet tror det fortsatt ikke

Goldman hadde nøklene til den utgangen – og gebyrstrukturen gjenspeiler det. Men konsentrasjonseffekten har en skyggeside. Samme uke som Goldman rapporterte sitt rekordkvartal, kunngjorde Nike at de kutter 1 400 stillinger i teknologiavdelingen. Microsoft hadde allerede redusert bemanningen med nesten 5 000 personer denne måneden. Kapitalen som sirkulerer gjennom Wall Street i rekordfart, er ikke den samme kapitalen som finansierer lønningslistene.

Goldmans resultat fortjener gransking utover overskriften. En børsnotering som kommer én gang i generasjonen, er per definisjon ikke repeterbar. Administrerende direktør David Solomon anerkjente styrken i egenkapitalgarantimarkedet uten å spå en fortsettelse. Tre kvartaler på rad med rekordinntekter fra aksjehandel reiser også et strukturelt spørsmål: volatiliteten som driver handelsgevinstene, er den samme volatiliteten som gjør bedriftsplanlegging vanskeligere for alle selskaper utenfor handelsgulvet.

Morgan Stanley – Goldmans medhovedgarantist på SpaceX-børsnoteringen – legger frem sine resultater for andre kvartal onsdag 15. juli. Federal Open Market Committee møtes 29. juli, da Federal Reserve Chair Kevin Warsh vil vurdere en økonomi der Wall Street setter rekorder og inflasjonen fortsatt ligger på 3,6 prosent – godt over Fed sitt PCE-mål på 2 prosent. Markedene priser inn omtrent én av fire sannsynlighet for en renteøkning på dette møtet.

Ett rekordkvartal predikerer sjelden det neste. Goldmans beste dag i historien kom samme uke som arbeidsmarkedet sendte ganske andre signaler.

Tagger: SpaceX, wall street, David Solomon, Goldman Sachs, investeringsbank

Mer som dette

SpaceX leverer søknad om historiens største børsnotering: 75 milliarder til 1 750 milliarder dollar

Samsung setter rekord med 58 milliarder dollar — aksjen faller likevel 9%

Intel-aktien hopper 19 prosent etter kvartalsinntekter over 13,58 milliarder dollar

Tomillionerskronemedarbeideren: når AI gjør menneskelig arbeidskraft til strategisk kapital

SK Hynix henter 29 milliarder dollar på Nasdaq i rekordstort utenlandsk aksjetilbud

Microsoft sier opp 5.500 ansatte for å betale for AI-satsing på 190 milliarder dollar