QQQ forvandlet 10 000 dollar til 163 000 på 27 år — nå satser ETF-en på AI

Argumentet for Invesco QQQ Trust har aldri vært subtilt. Fondet følger Nasdaq-100 – de hundre største ikke-finansielle selskapene notert på Nasdaq-børsen – og konsentrerer omtrent 70 % av vekten i teknologiske aksjer. For generasjonen som nå går inn i sine første tiår med investering, er denne konsentrasjonen hele poenget.

Over 27 år har QQQ gitt en årlig avkastning på 10,9 %. Samme 10 000 dollar investert i S&P 500 over samme periode vokste til omtrent 92 769 dollar. I QQQ ble det til 163 362 dollar. Forskjellen – mer enn 70 000 dollar på en enkelt tidlig investering – kom fra fondets konsekvente overvekt i selskapene som bygde det som i hvert tiår utgjorde økonomiens vekstmotor: internett, deretter personlig databehandling i stor skala, så smarttelefoner, og til slutt skyløsninger.

Fondets nåværende toppbeholdninger gjør det neste kravet synlig. Apple utgjør 8,43 % av porteføljen. Nvidia har 8,04 %. Alphabet, med 6,34 %, og Microsoft, med 4,93 %, runder av konsentrasjonen. Siden tidlig i 2023 har de ti største posisjonene i snitt gitt mer enn 500 % avkastning – en oppgang drevet av AI-investeringsbølgen som har omstrukturert hvordan disse selskapene bruker kapital, ansetter ingeniører og setter priser for bedriftskunder.

Argumentet mot å eie dette fondet er ikke obskurt. QQQ sin teknologikonsentrasjon virker begge veier. Når teknologi faller, faller det hardere enn det brede markedet: fondet er for tiden ned 9 % fra nylige topper, sammenlignet med 3 % for S&P 500. Det gapet er i tråd med fondets historie – i nedgangstider blir premien på vekst til en premie på risiko. En investor som kjøper QQQ på topp og selger i panikk på bunn, fanger nesten ingen av de langsiktige fordelene. Regnestykket fungerer bare for investorer som klarer å holde gjennom kompresjonen.

Det strukturelle argumentet hviler på tid. AI-infrastrukturinvesteringer – datasentre, kraftsystemer, brikkeproduksjon, modelltrening – er fortsatt i kapitalutgiftsfasen, ikke i høstingsfasen. Selskapene som dominerer QQQ sine topposisjoner, er de primære begunstigede. Om disse utgiftene vil oversettes til produktivitetsgevinster som selskapene lover sine styrer, er et spørsmål de neste fem årene vil begynne å svare på.

For yngre investorer er den mest avgjørende variabelen ikke fondets nåværende avkastning. Det er lengden på løpebanen. En årlig avkastning på 10,9 % i trettifem år dobler forskjellen.

Tagger: business-en1, Nvidia, Apple, Nasdaq-100, ETF investing, QQQ