Broadcom tredobler AI-chip-inntekter til 16,7 mrd. dollar og slår Nvidia på pris

Den tilpassede brikkevirksomheten som Hock Tan brukte år på å overbevise hyperskalere om å stole på, har nettopp tredoblet seg på ett år. Broadcoms AI-halvlederinntekter nådde 16,7 milliarder dollar i tredje kvartal i regnskapsåret, en økning på 221 prosent fra året før, og selskapet guider nå mot 58 milliarder dollar i AI-brikkesalg for hele regnskapsåret. Dette er ikke Nvidia-lignende generelle GPU-er; det er skreddersydde brikker bygget etter spesifikasjon for de spesifikke trenings- og inferensarbeidsbelastningene til Google, OpenAI, Anthropic og Meta.

Argumentet for tilpasset silisium er enkelt når man driver databehandling i hyperskala. En generell GPU håndterer alle AI-arbeidsbelastninger tilstrekkelig; en brikke bygget rundt én bedrifts modellarkitektur håndterer den arbeidsbelastningen mer effektivt, med lavere energikostnad per beregning. Tan sa på resultatpresentasjonen at den tilpassede Jalapeno-brikken utviklet med OpenAI presterer bedre enn Nvidias Grace Blackwell for OpenAIs spesifikke arbeidsbelastninger – til omtrent halvparten av kostnaden per beregningsenhet. Det er en påstand fra konsernsjefen, ikke en uavhengig referansetest, men OpenAIs forpliktelse til å ta i bruk 1,3 gigawatt med Jalapeno neste år gir tallet strukturell vekt.

Anthropic har signert med enda større ambisjoner. Broadcom forventer at Anthropic blir deres største XPU-kunde innen 2027, med én gigawatt Ironwood-databehandling allerede tatt i bruk i år og ytterligere fem gigawatt med Googles TPU v8i-brikker planlagt for 2027. Når Tan skisserer en veikart som når 230 milliarder dollar i AI-brikkeinntekter innen regnskapsåret 2028, er markedet i økende grad villig til å tro ham – fordi tre av verdens fem mest verdifulle selskaper har signert kontraktene som ville gjort det til virkelighet.

Skeptisismen ligger i veiledningen. Broadcom projiserte fjerde kvartals inntekter på 34,8 milliarder dollar, en økning på 93 prosent fra året før og imponerende etter alle standarder unntatt den Wall Street hadde satt: analytikerne forventet 35,03 milliarder dollar. Avviket er beskjedent i absolutte tall, men meningsfullt som et signal. Tilpasset silisium er tilbudsbegrenset: Broadcom kan ikke øke produksjonen raskere enn sine halvlederproduksjonspartnere tillater, og gapet mellom etterspørselen Tan beskriver og kapasiteten han faktisk kan levere, er risikoen innebygget i hver linje i veikartet hans.

Det er en strukturell spenning som kvartalstallene ikke løser. Jo bedre Broadcom blir til å bygge tilpasset silisium for hyperskalere, desto mer trener det disse hyperskalerne til å tenke på brikkedesign som en kjernekompetanse snarere enn en innkjøpsbeslutning. Google designer allerede sine egne Tensor Processing Units; Amazon har Trainium og Inferentia. Spørsmålet er om kundene som skriver Broadcoms største sjekker i dag, til slutt tar den evnen inn i huset – noe som ville gjøre Broadcoms beste kunder til de fremtidige arkitektene bak sin egen fortrengning.

Total inntekt for kvartalet nådde 29,6 milliarder dollar, opp 86 prosent fra året før. Halvlederdivisjonen vokste saktere enn AI-segmentet, noe som reflekterer den to-hastighets virkeligheten innenfor selskapet: AI-brikkevirksomheten som Tans investornarrativ har komprimert seg rundt, og infrastrukturprogramvaren ervervet med VMware i 2023 som stille støtter det meste av marginen. Infrastrukturenheten er ikke en ettertanke – det er det som gjør at Broadcom kan finansiere den tilpassede silisiumkapasiteten som hyperskalerkundene stadig overgår.

Broadcoms resultater for fjerde kvartal offentliggjøres i desember. Hvis Anthropics fem-gigawatt TPU-utrulling starter i rute i 2027, slutter veikartet på 230 milliarder dollar å være en projeksjon – og blir arkitekturen bak det mest betydningsfulle infrastrukturbeddet i AI-tiåret.

Tagger: Nvidia, AI-infrastruktur, Broadcom, egendefinerte chips, Hock Tan