Buffett bryter 14 kvartalers salgsrekke og kjøper Alphabet privat for 10 mrd. dollar

Berkshire Hathaway ble nettokjøper av aksjer for første gang på tre og et halvt år, og dermed ble en 14 kvartalers salgsrekke som hadde definert Warren Buffetts post-pandemiske posisjon, brutt. De 23,5 milliarder dollar som ble plassert i løpet av andre kvartal, er den største kvartalsvise aksjesatsingen siden rekken begynte – og den største enkeltallokeringen gikk til Alphabet, kjøpt gjennom en privat plassering på vilkår som ikke var tilgjengelige for offentlige investorer.

I 14 påfølgende kvartaler hadde Berkshire gradvis gått ut av posisjoner, mens kontantbeholdningen steg til 397,4 milliarder dollar innen utgangen av mars. Buffetts forlengede tålmodighet hadde blitt et av markedets mest overvåkede signaler – hvis verdens mest erfarne kapitalallokator sto på sidelinjen, hva sa det om verdsettelsene? Andre kvartals innhøsting på 23,5 milliarder dollar omformulerer det spørsmålet. Kontantbeholdningen har siden falt til 365,5 milliarder dollar, fortsatt en enorm buffer, men retningen har endret seg.

Strukturen i Alphabet-avtalen er like betydningsfull som størrelsen. Berkshire kjøpte 10 milliarder dollar gjennom en privat plassering – direkte forhandling med selskapet i stedet for kjøp i åpent marked. A-aksjer ble priset til 351,81 dollar mot den offentlige kursen på 355,1982 dollar samme dato; C-aksjer ble klarert til 348,20 dollar mot 351,8018 dollar. Den totale rabatten ved plasseringen var omtrent 100 millioner dollar. Buffetts kommentar til kjøpet: ‘Jeg tok initiativet.’

Berkshire kjøpte også omtrent 6,8 milliarder dollar av Taylor Morrison, en amerikansk boligbygger, til 72,50 dollar per aksje – et signal om at Buffett ser varig etterspørsel etter nye boliger som veier tyngre enn forhøyede lånekostnader. Greg Abel, Berkshires utpekte etterfølger, roste avtalen.

Ett kvartal velter ikke 14. Berkshire har fortsatt nok kontanter til å kjøpe de fleste europeiske bankene direkte. Tilbakekjøp av egne aksjer økte også til 4,53 milliarder dollar fra 235 millioner dollar i første kvartal, noe som antyder at noe av kapitalaktiviteten i kvartalet var selvstyrt. Driftsresultatet steg 16 prosent til 12,98 milliarder dollar, men selskapets historie belønner tålmodighet, ikke jakt på trender. Om Alphabet-satsingen gjenspeiler en varig tese eller et opportunistisk inntog i stor skala, er et spørsmål de neste kvartalene vil besvare.

For offentlige investorer belyser avtalens struktur en varig asymmetri. Buffett forhandlet frem en privat pris før de fleste Alphabet-aksjonærene visste at en transaksjon var i gang; handelen ble først synlig uker senere, i den kvartalsvise 13-F-innleveringen.

Berkshires neste 13-F-innlevering, som dekker posisjoner frem til utgangen av september, forfaller i midten av november.

Tagger: business-en1, Alphabet, Berkshire Hathaway, private placement, Taylor Morrison, Warren Buffett