Kullgiganten Javelin kjøper seg inn i handelen med kobolt og molybden

Javelin Global Commodities bygget både navn og formue på å selge brenselet verden sier den forsøker å kvitte seg med. Nå kjøper kullhandelgiganten seg inn i metallene som skal erstatte det. Javelin har kjøpt Derek Raphael & Co., et familieeid handelsselskap som driver med molybden og kobolt, meldte Bloomberg.

Se det som en sikring snarere enn et hamskifte. Kull har vært svært lønnsomt for Javelin, men hver bank, forsikringsgiver og kraftprodusent som strammer inn reglene for fossilt brensel, gjør kretsen av kapitalaktører som vil finansiere handelen, mindre. Kobolt og molybden befinner seg på den andre siden av regnskapet. Myndighetene regner dem som strategiske råvarer, og kjøpere innen batteri-, stål- og forsvarsindustrien ønsker å sikre seg tilgang fra andre enn én dominerende leverandør.

To tidligere Goldman-handlere som satset på at kull ikke ville dø

Javelin ble bygget opp av Peter Bradley og Spencer Sloan, to tidligere Goldman Sachs-handlere som forlot banken omtrent da den solgte de siste kulleiendelene sine. Satsingen deres var tydelig og lite tidsriktig: Etterspørselen etter kull ville vare lenger enn løftene om å gi slipp på det. Europas kappløp for å erstatte russisk energi etter invasjonen av Ukraina gjorde satsingen lønnsom, og Javelin vokste til å bli den største eksportøren av amerikansk kull, ifølge Bloomberg. Selskapet konkurrerer om kullastene med Glencore og Trafigura.

Javelin har ikke holdt seg til ren handel. Japanske Itochu kjøpte en eierandel i selskapet, og Javelin gikk sammen med oppkjøpsfondet Energy Capital Partners i et forsøk på å kjøpe en portefølje amerikanske kraftverk fra Blackstone og ArcLight. Pakken omfattet kullkraftverket Gavin i Ohio. Klimakampanjer har protestert mot selskapets rolle i å holde kulltransporten i gang.

Derfor er kobolt og molybden verdt pengene til en kullhandler

Molybden er den mindre omtalte av de to metallene. Det gjør stål hardere og sterkere, og finnes derfor i rørledninger, turbiner og panserplater. Kobolt får mer oppmerksomhet. Det stabiliserer katodene i mange litiumionbatterier og inngår i superlegeringene i jetmotorer. Mesteparten av verdens kobolt utvinnes i Den demokratiske republikken Kongo og raffineres i Kina. Denne konsentrasjonen har gjort et lite kjent metall til et industripolitisk spørsmål i Europa og Nord-Amerika.

For en råvarehandler er konsentrasjonen en mulighet. Fysisk handel med metaller bygger på relasjoner, lagerhus og kredittlinjer, og et familieselskap med lang erfaring innen mindre metaller har nettopp dette. Javelin kommer med en større balanse og et logistikkapparat som er bygget for å frakte bulklaster over havene.

Metallselskapets grunnlegger startet med kullsalg

Kjøperens bakgrunn rommer et slående paradoks. Derek Raphael, kjøpmannen bak selskapet, startet karrieren i kullavdelingen til Continental Ore Company i New York. Som ung praktikant fikk han beskjed om å skrive til alle kullprodusentene han kunne komme på, på jakt etter salg til italienske stålverk, ifølge et intervju han ga til Minor Metals Trade Association. Selskapet hans handlet med malm, ferrolegeringer, kull og gjødsel før det ble kjent i bransjen for kobolt og molybden.

Tallene forklarer hvorfor Javelin har råd til å spre virksomheten. Selskapet fraktet rundt 12,7 millioner tonn kull i 2022, like under 20 prosent av all amerikansk kulleksport, ifølge data fra Riverside Shipping som Bloomberg har vist til. Samme år satte det resultatrekord og tjente mer enn de 194 millionene dollar det hadde tjent i 2021. I 2023 anslo medieoppslag at virksomheten var verdt over én milliard dollar. Itochu kunngjorde investeringen sin i august 2024. Bloomberg meldte om oppkjøpet av Derek Raphael 10. november 2026.

Handlerne som tjente en formue på å satse på at kull ikke ville dø, kjøper nå en eierandel i metallene som er laget for å leve lenger enn det. I råvarebransjen er ikke det et hamskifte. Det er neste handel.

Tagger: Derek Raphael & Co, Javelin Global Commodities, kobolt, kritiske mineraler, kull, molybden