Jim Cramer kaller diesel en 25 prosent tilleggsskatt på alt en lastebil leverer – og Walmart betaler allerede

Hvert fysisk produkt som selges i USA, fraktes i en lastebil. Den lastebilen går på diesel. Med råoljeprisen på vei mot hundre dollar fatet og nasjonale drivstoffpriser på flerårige høyder, har kostnaden for denne dieselprisen bakt seg inn i prisen på alt – dagligvarer, hvitevarer, hurtigmat, husholdningsartikler. Jim Cramer, CNBCs markedskommentator, ga fenomenet et navn: en tilleggsskatt på forbruksvarer som ingen medlem av Kongressen noensinne har debattert, og ingen regulator har godkjent.

Cramers karakterisering er ikke en regulatorisk konklusjon. Det er en forsyningskjedekalkyle. Når dieselprisene stiger, stiger fraktkostnadene med dem, og forhandlere som sender varer i lastebillass, absorberer gapet til de ikke kan lenger. Resultatet er en varekostnadslinje som fungerer som en forbruksavgift: universell i omfang, umulig å velge bort, og fullstendig utenfor rekkevidde av politisk ansvarlighet.

Walmarts finansdirektør, John David Rainey, bekreftet omfanget. Selskapet forventer nå mer enn 2 milliarder dollar i ekstra drivstoffrelaterte kostnader for året – et tall som kom sammen med 2,9 milliarder dollar i tollrefusjoner fra handelspolitiske justeringer, nesten utlignet hverandre. Handelslettelsen som kom gjennom én kanal, ble dieselkostnadene slettet gjennom en annen.

McDonald’s siterte økende utgifter til mat, papir og arbeidskraft i tillegg til drivstoff, og trakk ned på ekspansjonstidslinjene som et resultat. På tvers av restaurantsektoren er presset synlig: McDonald’s-aksjene er ned mer enn 15 prosent hittil i år, forbrukssyklisk sektor har falt mer enn 6 prosent på en måned, og University of Michigans forbrukertillitsindeks registrerte 55,2 – under 60-poengsterskelen som historisk har vært forbundet med resesjoner.

Cramer erkjenner motargumentet: sysselsettingsvekst og lønnsvekst har så langt dempet USAs forbrukerforbruk mot fraktbyrden. Tilleggsskatten har blitt absorbert. Men den puten er betinget. Når jobbveksten avtar eller ansettelsestakten kjølner, har den akkumulerte drivstoffdrevne inflasjonen som går gjennom forsyningskjeden ingen inntektsgevinster å gjemme seg bak. Forhandlere som for tiden absorberer kostnader på marginen, ville ikke hatt noe annet sted å legge dem enn på hylleprisen.

10-års statsrenten på 4,83 prosent øker også kostnaden ved å finansiere varelageret som forhandlerne må ha for å holde hyllene fulle. Med marginer presset fra fraktsiden og lånekostnader forhøyet fra kapitalsiden, er Walmart og McDonald’s allerede i ferd med å kalibrere på nytt. Den neste amerikanske jobbrapporten er tallet Cramer identifiserer som variabelen som holder forbrukeren i spillet – eller ikke.

Tagger: business-en1, Walmart, consumer spending, diesel prices, Jim Cramer, McDonald's