Meta selger aksjer for 35 milliarder dollar til KI, de neste 60 milliardene uten stemmerett

Meta Platforms, som eier Facebook, Instagram og WhatsApp, har satt i gang aksjeemisjoner for titalls milliarder dollar for å finansiere KI-satsingen, og sier at et enda større salg kan følge gjennom en ny aksjeklasse uten stemmerett. Et selskap som i årevis har gitt penger tilbake til aksjonærene ved å kjøpe tilbake egne aksjer, ber dem nå om penger for å kunne fortsette utbyggingen.

Dette får konsekvenser langt utenfor Nasdaq. Alle som har Meta i pensjons- eller indeksfondet sitt, vil snart eie en litt mindre andel av selskapet, og kjøperne av neste runde med aksjer får ingen innflytelse på hvordan pengene brukes.

Hvorfor en pengemaskin trenger penger

Regnestykket finner vi i Metas egne kvartalsresultater. Appene når 3,64 milliarder mennesker hver dag, og omsetningen økte med 26 prosent i tredje kvartal, til 64,6 milliarder dollar. Det var sjette kvartal på rad med vekst på over 20 prosent. Samtidig oversteg investeringene på 34,9 milliarder dollar i kvartalet – rundt 80 prosent mer enn året før – kontantstrømmen virksomheten skapte, og den frie kontantstrømmen endte dermed på minus 2,12 milliarder dollar. Meta venter investeringer på mellom 135 og 145 milliarder dollar i år.

Anbefalt lesingOuras børsnotering på 2,2 milliarder dollar: verdsettelsen hviler på det som ikke er ringen

Balansen forteller den samme historien. Ved utgangen av september hadde Meta 82,45 milliarder dollar i kontanter og omsettelige verdipapirer, bare så vidt mer enn den langsiktige gjelden på 80,92 milliarder dollar. Reuters meldte at selskapet har forpliktet seg til framtidige utgifter på rundt 825 milliarder dollar, hovedsakelig til datasentre og datakapasitet. Meta omtaler den nye egenkapitalen som «en supplerende kapitalkilde» ved siden av kontantstrøm og gjeld.

Emisjonene, som er verdt rundt 35 milliarder dollar og gjennomføres av Morgan Stanley og Goldman Sachs, består av to deler. Omtrent 22,5 milliarder dollar er ordinære Class A-aksjer som selges gjennom terminkontrakter, slik at Meta ikke mottar pengene med én gang, men får dem senere. Rundt 12,5 milliarder dollar er obligatoriske konvertible preferanseaksjer som gir utbytte og konverteres til ordinære aksjer. Nvidia, AMD og Broadcom, tre av Metas viktigste brikkeleverandører, har til sammen meldt interesse for å kjøpe ordinære aksjer for opptil 5 milliarder dollar, opplyser selskapet, men interessen er ikke bindende.

Stemmeretten blir hos Zuckerberg

Den større planen bygger på Class C-aksjene som Metas styre godkjente sammen med kvartalsresultatene. De skal børsnoteres, men gir ingen stemmerett, og alle aksjonærer med Class A- og Class B-aksjer får én slik aksje for hver aksje de eier. En særskilt komité av uavhengige styremedlemmer støttet strukturen, blant annet fordi den lar Mark Zuckerberg, Metas grunnlegger og toppsjef, beholde kontrollen. Et planlagt program på rundt 60 milliarder dollar, som ennå ikke er undertegnet, vil selge aksjene i markedet. Dermed kan selskapet hente inn nye penger uten å svekke kontrollen Zuckerberg har gjennom Class B-aksjene med forsterket stemmerett.

Hvem tar regningen?

Emisjonen gir ikke svar på spørsmålet investorene har stilt gjennom hele året: Når vil investeringene begynne å lønne seg? Meta sier at KI allerede gjør annonsene mer effektive, og noe av dette kan måles: Antallet annonsevisninger økte med 10 prosent, og gjennomsnittsprisen per annonse steg med 14 prosent. Det siste får konsekvenser for annonsørene, blant dem småbedriftene, som inngår blant de over 500 millioner brukerne Meta anslår at appene deres har. De nyere satsingene vil ta lengre tid. Meta innrømmet at utgiftene til superintelligenslaboratoriet «vil bruke lengre tid på å gi avkastning» enn kjernevirksomheten, og assistenten Muse er bare tilgjengelig i USA og Canada. Også de ansatte merker presset: Ved utgangen av september hadde Meta 66 775 ansatte, 15 prosent færre enn ett år tidligere. Og dersom brikkeprodusentene faktisk kjøper aksjer, vil noe av pengene Meta henter inn komme fra selskapene de betaler for brikkene.

Metas aksjer falt med opptil 4 prosent mandag, før de hentet seg inn igjen og handlet rundt 1 prosent høyere, meldte The Next Web. Salget er registrert i USA, så investorer i Europa, Asia og Latin-Amerika merker det først og fremst gjennom fond som allerede eier aksjen.

Utbyttesatsen og konverteringsvilkårene for preferanseaksjene fastsettes når de prises, og Meta planlegger å børsnotere dem på Nasdaq under tickeren METAM. Terminsalget må gjøres opp innen 19. november 2027, preferanseaksjene konverteres rundt 15. august 2029, og Class C-aksjene skal tre i kraft 19. januar 2027. Salgene i det åpne markedet ventes å begynne i første kvartal samme år.

I årevis har forslag fra aksjonærene om å avskaffe Metas aksjeklasser med ulik stemmerett blitt tatt opp på generalforsamlingen og stemt ned. Kjøperne av de neste aksjene for 60 milliarder dollar får ikke engang stemme.

Tagger: meta, Mark Zuckerberg, KI-infrastruktur, Nasdaq, aksjer uten stemmerett, emisjon

Mer som dette

Gordon Companies overlevde Amazon. Et mislykket ERP-system ble deres undergang

Europa nullstilte sine tolltariffer mot USA. Washington beholdt 15 % — stål ved 50 %

Essar satser 18 milliarder dollar på USAs største stålverk etter konkursen i Minnesota

EU bruker 800 milliarder euro i året på å gjenoppbygge industrier det lot andre overta

Tomillionerskronemedarbeideren: når AI gjør menneskelig arbeidskraft til strategisk kapital

EQT kjøper Qiagen for 10,8 milliarder euro – avtalen skal overvinne aksjonærene som stanset Thermo Fishers bud