DoorDash kjøper Instacart for 17 milliarder dollar og venter en lang konkurransegransking

DoorDash har gått med på å kjøpe Instacart, appen som har gjort ukeshandelen enklere, i en avtale som vil samle USAs største app for restaurantlevering og landets største app for dagligvarelevering under samme eier. Kjøperen betaler hovedsakelig kontant, og har allerede varslet investorene om at det kan bli lenge å vente før myndighetene avgjør om fusjonen kan gjennomføres.

For dem som bestiller dagligvarer på mobilen, handler spørsmålet mindre om hvem som eier hvilken app, og mer om hvem som bestemmer gebyrene. Instacart tar betalt av dagligvarebutikkene for programvaren sin og av husholdningene for levering og medlemskap. DoorDash gjør det samme overfor restauranter og abonnentene på DashPass. Slått sammen vil ett selskap stå mellom millioner av hjem og tusenvis av butikker, og fastsette både leveringsprisen og lønnen til dem som handler og kjører ut varene.

Dette betaler DoorDash for

DoorDash tilbyr 65 dollar per aksje, noe som gir en egenkapitalverdi på rundt 17 milliarder dollar og en premie på 26 prosent sammenlignet med Instacarts aksjekurs før de første medieoppslagene om forhandlingene. Minst tre firedeler av kjøpesummen skal betales kontant, finansiert med et mellomfinansieringslån fra JPMorgan på opptil 13 milliarder dollar. Aksjonærer som eier rundt 19 prosent av Instacart-aksjene, har allerede forpliktet seg til å stemme for avtalen.

Kjøperen går inn i avtalen fra en sterk posisjon. DoorDash rapporterte 993 millioner bestillinger i tredje kvartal, opp 28 prosent fra året før, en omsetning på 4,6 milliarder dollar, opp 34 prosent, og et nettoresultat på 466 millioner dollar. Aksjen steg rundt 6 prosent etter kunngjøringen, ifølge Yahoo Finance.

DoorDash retter argumentasjonen mot kunder og små butikker. Selskapet sier at Instacart-kundene vil få tilgang til mer enn 50 000 flere butikker, at medlemmer av DashPass og Instacart+ vil betale én avgift i stedet for to og dermed spare anslagsvis 100 millioner dollar i året, og at dagligvarebutikkene fortsatt kan samarbeide med hvilken som helst leveringsplattform.

Overlappet myndighetene vil undersøke

Dette er løftene DoorDash selv kommer med, ikke vilkår stilt av noen myndighet, og overlappet mellom selskapene er betydelig. DoorDash sto for 65,1 prosent av alle leveringsbestillinger i USA i fjor, på tvers av restauranter, dagligvarer og detaljhandel. Uber Eats hadde 25,8 prosent og Instacart 9,1 prosent, ifølge tall fra YipitData som Reuters har fått tilgang til. Innen dagligvarer alene anslås Instacart å stå for 58 prosent av tredjepartsleveringene i USA, ifølge tall omtalt av UPI. «Det er betydelig overlapp mellom selskapene, særlig innen levering av dagligvarer», sier Zak Stambor, analytiker innen detaljhandel og netthandel hos Emarketer. DoorDash kan på sin side hevde at de egentlige konkurrentene innen dagligvarer er Walmart, Amazon og Target, som driver sine egne tjenester for levering samme dag.

Forbruker- og arbeidstakerorganisasjoner vil stanse fusjonen. American Economic Liberties Project og Groundwork Collaborative har bedt Federal Trade Commission om å blokkere den, og Groundworks president, Lindsay Owens, kalte selskapene «to av USAs største systemer for å loppe folk». FTC har også nettopp pålagt DoorDash, Instacart og andre selskaper å forklare hvordan de bruker personopplysninger til å fastsette priser og lønn. DoorDash sier at budene og handlerne vil få flere måter å tjene penger på. American Economic Liberties Project mener det motsatte for en samlet arbeidsstyrke som organisasjonen anslår til ni millioner.

Granskingen foregår i hovedsak i Nord-Amerika. Avtalen må godkjennes i USA, Canada og Israel, mens DoorDash-kundene i Europa som bruker selskapets merkevarer Wolt og Deliveroo, ikke vil merke noen direkte endring.

En lang vei fram til gjennomføring

Selskapene regner med at avtalen blir gjennomført mot slutten av 2027 eller i første halvdel av 2028, forutsatt at Instacarts aksjonærer stemmer for den, at ventetiden etter den amerikanske Hart-Scott-Rodino-loven utløper, og at Canada og Israel gir sine godkjenninger. I DoorDashs melding til myndighetene settes den ytterste fristen til 12 måneder etter at avtalen ble undertegnet 28. oktober. Fristen kan forlenges fire ganger med tre måneder hver dersom konkurransegodkjenningen er det eneste som gjenstår. Hvis fusjonen strander på grunn av konkurransemyndighetene, må DoorDash betale Instacart 1,25 milliarder dollar. Instacart må betale DoorDash 650 millioner dollar dersom selskapet trekker seg for å godta et bedre bud.

Tony Xu, medgrunnlegger og administrerende direktør i DoorDash, beskrev dagligvarehandel som noe av det vanskeligste å få til på nett, fordi noen må velge en moden avokado og få iskremen hjem før den smelter. Inntil myndighetene har tatt en avgjørelse, fortsetter de to appene å konkurrere om den samme kunden i den samme butikkgangen.

Tagger: konkurranserett, FTC, Instacart, dagligvarelevering, DoorDash, Tony Xu