Bank of England hever renten til 4 prosent for første gang siden 2023 på grunn av energien

Bank of England har hevet renten for første gang på mer enn tre år, og kostnaden banken forsøker å bekjempe, er en den ikke har makt til å få ned. Energiprisene, som har steget som følge av konflikten i Midtøsten, driver inflasjonen i Storbritannia oppover. Bankens pengepolitiske komité kom fram til at det ville være risikabelt å vente lenger, fordi høyere utgifter til drivstoff og oppvarming da kunne bli en varig del av lønninger og butikkpriser.

Det er låntakerne som merker renteøkningen først. Boligeiere med boliglån der renten følger styringsrenten, eller med flytende rente, får høyere terminbeløp når långiverne setter renten opp. De som snart går ut av en gunstig fastrenteavtale, må på sin side orientere seg i et marked der lånerentene allerede hadde steget før avstemningen. Sparerne får litt bedre avkastning, men prisene stiger nesten like raskt og spiser fortsatt opp verdien. Banken sa det selv i referatet: Pengepolitikken kan ikke påvirke de globale energiprisene, men kan bare forsøke å hindre at de fører til varig inflasjon.

Komiteen stemte åtte mot én for å heve Bank Rate med et kvart prosentpoeng, til 4 prosent. Den eneste som stemte imot, det eksterne medlemmet Catherine Mann, ønsket en økning på et halvt prosentpoeng, til 4,25 prosent. Hun mente det var nødvendig med en aktiv tilnærming før vedvarende inflasjon festet seg. På det forrige møtet hadde komiteen holdt renten på 3,75 prosent, selv om tre av de ni medlemmene allerede da stemte for en økning.

Prognosen forklarer kursendringen. Den britiske konsumprisveksten nådde 3,5 prosent i september, opp fra 3,1 prosent i august. Bankens ansatte venter nå at den vil stige til rundt 4,5 prosent tidlig neste år og rundt 5 prosent innen midten av 2027 – godt over det dobbelte av målet på 2 prosent. Energi alene bidro med om lag ett prosentpoeng til septembertallet, hovedsakelig gjennom drivstoff til biler. I ukene før møtet lå Brent-olje-futures i gjennomsnitt på 108 dollar fatet, mens britiske gassfutures kostet 216 pence per term. Det tilsvarer en økning på henholdsvis 38 og 81 prosent siden Bankens prognose fra juli.

For husholdningene begynte innstrammingen før beslutningen. Ifølge referatet har de toneangivende fastrentene på boliglån med to års løpetid steget med nesten et halvt prosentpoeng siden begynnelsen av september, samtidig som færre nye boliglån blir innvilget. På et nedbetalingslån på 200 000 pund over 25 år gir en renteøkning på et kvart prosentpoeng om lag 30 pund mer i måneden. Bedriftene klarer seg bedre: Utlån til næringslivet har holdt seg høyt, og aktiviteten har vært sterkere enn Bankens forventninger. Eksporten har bidratt, og komiteen trakk også fram enkelte tidlige gevinster fra kunstig intelligens.

Begrunnelsen for renteøkningen handler mer om risiko enn om håndfaste tegn. I referatet innrømmer komiteen at det fortsatt er få tegn til de såkalte andrerundeeffektene banken frykter – at energikostnader slår ut i lønnsoppgjør og prisene på andre varer. Matvareinflasjonen har dessuten vært lavere enn ventet. Mange bedrifter er foreløpig skjermet av prissikring og fastprisavtaler for energi, eller tar kostnadene selv gjennom lavere marginer. I Bankens eget scenario med svakere etterspørsel trekker husholdningene ned forbruket, og prispresset avtar uten ytterligere hjelp fra rentene. Sentralbanksjef Andrew Bailey knyttet hovedprognosen til diplomati snarere enn pengepolitikk. «Kort sagt krever det reelle framskritt mot en løsning på konflikten i Midtøsten», skrev han. Uten slike nyheter kunne han, la han til, «se argumentene for en ytterligere renteøkning».

Beslutningen gjelder bare lån i pund. Den europeiske sentralbanken har allerede hevet innskuddsrenten to ganger i år, til 2,5 prosent, mens Federal Reserve lot intervallet ligge på 3,75 til 4 prosent på møtet i slutten av oktober. Investorer som Bank of England spurte, ventet at renten skulle heves videre til 4,25 prosent innen februar. Komiteen ville ikke slutte seg til denne banen og understreket at pengepolitikken «ikke følger en forhåndsbestemt kurs». Neste rentebeslutning kommer 17. desember.

Bank of England kan gjøre et boliglån dyrere i løpet av en ettermiddag. Den kan ikke endre prisen på et tankskip med gass, og Bankens egen prognose erkjenner at svaret på inflasjonen i Storbritannia blir avgjort langt fra Threadneedle Street.

Tagger: inflasjon, energipriser, boliglån, Andrew Bailey, Bank of England, styringsrente